Jedną akcję CD Projekt RED S.A. wyceniamy na 5,94 zł i w związku z tym, że jest to o 58,5% więcej od bieżącego kursu, wydajemy dla Spółki rekomendację Kupuj. CD Projekt RED staje się podmiotem o zasięgu światowym, głównie dzięki rozpoznawalności sztandarowego produktu - gry Wiedźmin i jego kolejnym odsłonom oraz cyfrowej dystrybucji gier poprzez serwis www.gog.com. Dodatkowo Spółka poprzez podmiot zależny CD Projekt Dystrybucja jest uznanym dystrybutorem na rynku krajowym największych producentów na rynku gier (EA, Blizzard) czy filmów (Disney).
Decydujący wpływ na wyniki roku bieżącego i przyszłego będą mieć rezultaty sprzedaży gry Wiedźmin 2. Przyjmujemy, że w kolejnych okresach będą mieć miejsce kolejne premiery gier. Oceniamy, że mimo sporu z NAMCO, ryzyko niedotrzymania terminu debiutu gry Wiedźmin 2 (W2) na konsolę Xbox 360 jest niewielkie. W związku z tym, wyniki roku 2011 zdeterminowane będą przez rezultaty sprzedaży Wiedźmina 2 (W2) w wersji 2.0 na PC, a od roku 2012 na konsolę Xbox 360. Zakładamy, że łącznie Spółka sprzeda do końca br. do 2 mln egzemplarzy gry na PC. Poza tym oceniamy, że szybko rosnący segment działalność wydawnicza oraz dystrybucja, w tym cyfrowa, zwiększy obroty w tempie zbliżonym do 1H 2011 roku.
Najbardziej istotnym składnikiem przychodów 2012 roku, będzie debiut W2 na konsolę Xbox 360. Ostrożnie zakładamy, że Spółka sprzeda do 1 mln sztuk tej gry na konsole. Teoretycznie prognoza mogłaby być dużo wyższa, co wynika ze specyfiki rynku gier, na którym z reguły sprzedaż na konsolę jest kilkukrotnie wyższa od sprzedawanych na PC. Skrócenie czasu produkcji kolejnych gier do 2-3 lat powinno pozwolić na wyemitowanie kolejnej gry typu RPG w roku 2013, przy czym kluczowy będzie termin wprowadzenia do sprzedaży, trzeciej wersji Wiedźmina.
W perspektywie kilu lat CD Projekt RED ma naszym zdaniem realną szansę stać się uznanym graczem na rynku elektronicznej rozrywki - jako producent i dystrybutor. Przyjęta filozofia działania skutkująca szybko rosnącym udziałem rynku, jak i jego potencjał wzrostu, pozwalają przypuszczać, że bazując na posiadanych kompetencjach, Spółka stanie się obiektem zainteresowania szerszego grona inwestorów. Naszym zdaniem znaczącym atutem w przypadku podjęcia decyzji o inwestycji w
akcje CD Projekt RED jest duża płynność notowanych akcji i 40% free float.
KUPUJ - uważamy, że dana spółka jest niedowartościowana i jej
akcje powinny zyskiwać na wartości. Podana cena docelowa oznacza wartość spółki (wynikającą z wyceny fundamentalnej), do której powinien dotrzeć jej kurs. Nie jest to jednak maksymalny zasięg wzrostów, gdyż po dotarciu kursu do ceny docelowej rekomendacja może zostać zmieniona na TRZYMAJ. Jest to możliwe w sytuacji gdy sprzyjające będą warunki rynkowe, a zachowanie kursu będzie wskazywało na prawdopodobieństwo kontynuacji wzrostów.
Horyzont czasowy rekomendacji wydawanych przez DM AmerBrokers wynosi od 6 do 12 miesięcy.
http://www.amerbrokers.pl/article.php?ArticleID=54&id=304