Na dzień 30.09.2009 dla COGNOR (wziąć raport i sprawdzić czy nie kłamie)
Aktywa obrotowe: 375.3 mln zł (strona 5/22 raportu) (ubyło 89.4 mln zł w stosunku do czerwca 2009)
Aktywa trwałe: 351.3 mln zł (strona 5/22 raportu) (ubyło 13.3 mln zł w stosunku do czerwca 2009 – głównie rzeczowych aktywów trwałych)
Razem: 726.6 (strona 5/22 raportu)(są to aktywa ogółem i ubyło 102.7 mln zł, bo było 829.3 w raporcie półrocznym)
Ktoś pytał: jak ubyło 100 mln zł z aktywów?
Dokładnie 102.7 mln zł (bo ubyło 89.4 mln zł obrotowych i 13.3 mln zł trwałych, co razem daje 102.7 mln zł)
A co się składa na ten ubytek 89.4 mln zł z aktywów obrotowych?
Ubyło zapasów za 69 mln zł oraz ubyło 18 mln zł należności z tytułu dostaw i usług oraz ubyło 2.4 mln zł gotówki.
Ubyło długów, co wszyscy podkreślają jako pozytyw, bo na pierwszy rzut oka pozytywne jest:
Proszę:
Zobowiązania krótkoterminowe 258 mln zł ( spłacili 55.4 mln zl od czerwca 2009)
Zobowiązania długoterminowe 139.2 mln zł (spłacili 19.9 mln zł od czerwca 2009)
Łącznie zobowiązania wynoszą 397.2 mln zł i rzeczywiście spadły o 75.3 mln zł, ale kapitał własny (suma aktywów trwałych i obrotowych minus wszystkie zobowiązania) wynosił w czerwcu 356.8 mln zł a teraz wynoszą 329.4 mln zł, czyli ubyło 27.4 mln zł.
Ktoś zapyta: dlaczego ubyło 27.4 mln zł z wartości firmy, która to wartość (329.4 mln zł) dzielona jest na ilość akcji i podawana jako wartość księgowa akcji??
Odpowiedź: dlatego, że co prawda ubyło zobowiązań (długów) 75.3 mln zł ale kosztem ubytku aktywów przewyższających te zobowiązania, bo ubyło, podane wyżej, 102.7 mln zł. Różnica z pozbycia się większej ilości aktywów niż spłaty długów to właśnie te 27.4 mln zł.
Jak się podzieli ten ubytek aktywów netto na 66 mln akcji to wychodzi, że przez trzy miesiące ubyło 0.42 groszy z każdej akcji a przypominam, że w III kwartale, było odbicie w stalówce.
A co do działalności operacyjnej, czyli handlu stalą, do której to działalności cognor jest powołany:
Od początku tego roku do końca września (9 miesięcy) cognor sprzedał stali za 713 mln zł (przychody)
(w pierwszym kwartale Cognor był dużo mniejszym podmiotem i zrobił tylko 103.4 mln zł ;
w II kwartale 307.3 mln zł
w III kwartale 302.3 mln zł –
razem 713 mln).
Taki obrót pozwolił na zrobienie straty z działalności operacyjnej równej 63 mln zł z czego w słynnym III kwartale 20.4 mln zł, który był ponoć dla branży odbiciem i wielu pisze, że to pozytyw bo w poprzednim kwartale było 38.5 mln straty. Spółka do przynoszenia strat z działalności operacyjnej. Takie efekty przynosi na razie restrukturyzacja.
Ogólnie strata netto przez ten czas (od początku roku do końca września ) to 15.78 mln, bo działalność finansowa pozwoliła ponoć na to.
Ale jak jest na pewno?
Dlaczego pytam? Bo teraz uwaga! Znowu jest przykład, że akcjonariuszy ma się za durniów (w bardzo wielu przypadkach jednak to prawda)
Dlaczego uwaga? Bo z tych powyższych 15.78 mln zł od początku roku to 15.6 mln zł to strata z ostatniego kwartału (od 1.07.2009 do 30.09.2009). Jest to więc następny przykład manipulacji, bo w raporcie półrocznym było podane, że zysk na
akcje wynosi 43 grosze, pamiętacie?
Czy był to zysk to teraz widać. Nie było żadnego zysku!!!
Nikt wtedy nie potrafił policzyć i podać skąd ten zysk w raporcie półrocznym tzn. wiadomo było, że ze skupu obligacji, bo w poprzednim raporcie od początku roku wykręcili 42.7 mln zł straty operacyjnej ale na skupie obligacji, które do spłaty wcisnął im Złomrex przez ZSS, zyskali. Pomimo, że podano, że starta netto za całe półrocze wychodziła wtedy 0.182 mln zł to nie przeszkodziło to podać w raporcie dla niekalkulnych akcjonariuszy, że mieli zysku na akcję 0.43 grosze. Teraz wiadomo, że było to KŁAMSTWO i łamanie ustawy, bo z tego raportu wynika, że nie mogli mieć zysku 0.43 zł na
akcje. Powtarzam teraz dane z tego ostatniego raportu za okres od początku roku do końca września: strata netto od początku roku 15.78 mln z czego 15.6 mln zł to z ostatniego kwartału, no to gdzie ten zysk 0.43 zł na
akcje (nawet przy 35 mln akcji)???
Teraz pozytywnie ale jako marzenia.
Ja wspominałem, że jak pokażą zysku operacyjnego za ten trzeci kwartał (miał być dobry) tak pomiędzy 10 a 16 mln zł (tylko tyle) to licząc, że nie będzie się on już zmniejszał w przyszłości, to można by było policzyć, że rocznie da to od 40 do 60 mln zł. Dzieląc to przez liczbę akcji 66 mln sztuk byłoby to od 0.6 do 0.9 zł na akcję zysku operacyjnego rocznie. Przyjmując C/Z na poziomie 10 (tyle ma KGH) no to te 10 x 0.6-0.9 zł dawałoby 6-9 zł jedna akcja COG, tzn. rynek spokojnie powinien tak wtedy wyceniać
akcje COG. Dlatego wydawać by się mogło, że te Lepiejowe 7.3 zł w tym roku najzwyczajniej w świecie realne.
Jeszcze raz patrząc: Iiq - 307 mln zł , III q - 302 mln zł to rocznie 1,200 mln zł. Jak się pomarzy, że takie 4% z tego będzie zyskiem to dałoby 0.04*1200=48 mln zł. Dzieląc na liczbę akcji (WSZYS