Data
28 paŸdziernika 2002
Kurs
12 PLN
Wycena (za 6 mies.)
6 PLN
Podwy¿szamy rekomendacjê dla walorów KGHM SA ze SPRZEDAJ
do NEUTRALNIE.
Wzglêdny performance dotychczasowej rekomendacji wyniós³ 0%, a w czasie jej obowi¹-
zywania
akcje KGHM spad³y o 9%.
W naszej ocenie spekulacja na rynku miedzi, zwi¹zana z planowanym ograniczeniem
produkcji przez Asarco Inc., a tak¿e ze zmian¹ sentymentu i pokrywaniem krótkich pozycji,
mo¿e doprowadziæ do wzrostu cen nawet do poziomu 1700 USD za tonê podobnie jak
w czerwcu 2002.
Podtrzymujemy wycenê Spó³ki na poziomie 6 PLN na akcjê. Naszym zdaniem, bior¹c
pod uwagê mo¿liwoœci generowania wolnych œrodków pieniê¿nych, a tak¿e wysokoœæ
d³ugu,
akcje KGHM s¹ nadal przewartoœciowane, a inwestycja w te walory, w d³ugim
horyzoncie czasowym jest obarczona znacznym ryzykiem.
http://www.bankier.pl/static/att/3000/528506_kgh1028p.pdf