brydzia
/ 2009-05-14 09:57
/
10-sięciotysiącznik na forum
Dodatkowo cały czas rosną rynkowe stopy procentowe w USA. Wzrost rentowności obligacji amerykańskich, i to mimo interwencji Fedu, stanowi coraz większą konkurencję dla inwestycji w spółki, a także stanowi zagrożenie dla taniego finansowania długu federalnego. Rosnąca rentowność obligacji daje wyraz również obawom inflacyjnym, o czym przekonują także rosnące ceny ropy i złota.
Oba te czynniki wskazują również na wzrost apetytu na ryzyko i odpływ kapitałów z safe havens, jakim są dolar i obligacje rządowe. Wskaźniki nastroju także nakazują znaczną ostrożność. Investor Intelligence ma poziom bliski 70 (niewidziany od 2007 r.), co świadczy o największym optymizmie inwestorów od początku bessy.
Na naszym podwórku również można znaleźć powody do pesymizmu. Największym problemem, moim zdaniem, jest sytuacja budżetu. Jeśli recesja będzie trwać, a deficyt powiększać się, to nasz kraj będzie miał spory problem. Szybko możemy sobie przypomnieć o kłopotach z rolowaniem długu państwa i korporacji, w tym szczególnie banków.
Podsumowując, uważam, że trend wzrostowy może jeszcze potrwać, ale inwestowanie na obecnych poziomach jest obarczone dużym ryzykiem. Posiadającym długie pozycje zaleciłbym zacieśnienie stopów. W długiej perspektywie uważam, że pomimo całego optymizmu panującego na rynku i przekonania graniczącego z pewnością, że mamy już nową falę hossy, jesteśmy cały czas w bessie, o której bardzo dobrze sobie przypomnimy już w czerwcu, a najpóźniej w czasie tegorocznych wakacji.