HolderSor
/ 195.225.68.* / 2007-12-06 22:15
Znalezione w internecie
"...nawet codzienne pumped różnych centralnych drukarzy tu w tej chwili nic nie jest w stanie pomóc. Nie pozostaje więc nic innego, jak tylko czekać na nieuchronne."
=======
Ciekawe jak "zamrożenie procentów" ogłoszone przez G.Busha wpłynie
na popyt na obligacje hipoteczne...
Kto wypaci odsetki od papierów wartościowych opartych na obligacjach
hipotecznych, kto odkupi obligacje hipoteczne
To popyt powoduje, że "wszystko się kręci"
Konsumpcja pod kredyty hipoteczne
Czy znajdzie się inwestor, który kupi papiery wemitowane przez
fundusz sekurytyzacyjny
=======
"Sekurytyzacja polega na przekształceniu określonych rodzajów aktywów podmiotu (Inicjatora) w papiery wartościowe o charakterze dłużnym lub udziałowym, przez co Inicjator osiąga określone cele bilansowe, regulacyjne lub podatkowe.
Możemy również spotkać się z określeniem, iż jest to proces emisji papierów wartościowych zabezpieczony poprzez grupę wyselekcjonowanych aktywów, które w większości stanowią należności wynikające z udzielonych kredytów bądź innych aktywów finansowych.
Sekurytyzacja aktywów, czyli emitowanie papierów wartościowych w oparciu o portfele wierzytelności hipotecznych jest popularną techniką „uwalniania” zamrożonych środków finansowych przez banki i instytucje finansowe działające na rozwiniętych rynkach finansowania mieszkalnictwa. Najprościej mówiąc, to instrument pozwalający instytucjom finansowym pozyskiwać kapitał do finansowania bieżącej działalności i jednocześnie dobrze zarządzać ryzykiem finansowym.
Sekurytyzację można zdefiniować jako proces wyodrębniania wg określonych zasad jednorodnej grupy pożyczek lub kredytów, ewentualnie innych instrumentów dłużnych, z tytułu których należności przyszłe zostaną skonwertowane na papiery wartościowe i sprzedane po uprzednim poddaniu ich ocenie ratingowej.
W przypadku wierzytelności hipotecznych sekurytyzacja będzie procesem, w którym za pomocą MBS (Mortgage Backed Securities – dłużne papiery zabezpieczone) zamienia się niepłynne, zindywidualizowane aktywa, bez przeprowadzania oceny ratingowej*, w aktywa finansowe o wysokim stopniu płynności i niskim ryzyku, oferując konkurencyjne stopy zwrotu.
Rozwój technik sekurytyzacyjnych włączył do tego typu transakcji również pochodne instrumenty kredytowe, czego skutkiem są syntetyczne zabezpieczenia zobowiązań dłużnych, będące modyfikacją tradycyjnie zabezpieczonych zobowiązań dłużnych. W tym przypadku pochodne instrumenty kredytowe łączy się z zabezpieczonymi zobowiązaniami dłużnymi. Takie rozwiązanie daje bankom możliwość zachowania prawa własności w portfelu sekurytyzowanych należności przy wyprowadzeniu związanego z nimi ryzyka kredytowego, tj. pozbyciu się aktywów za pomocą pochodnych transakcji kredytowych.
Podmioty
Charakterystyka i funkcja podmiotów występujących przy transakcji sekurytyzacyjnej przedstawia się następująco:
Fundusz sekurytyzacyjny /SPV
- nabywa od Inicjatora aktywa i przeprowadza ich wycenę
- jest odpowiedzialny za prawidłową zamianę wierzytelności na papiery wartościowe
Inicjator
- posiada wierzytelności mogące stanowić zabezpieczenie
- zbywa na rzecz funduszu sekurytyzacyjnego SPV wierzytelności będące przedmiotem sekurytyzacji (łącznie z określonymi prawami i pożytkami)
Inwestor
- lokuje wolne środki pieniężne w papiery wartościowe wyemitowane przez fundusz sekurytyzacyjny SPV
Kancelaria Wierzbowski Eversheds"