Wszystkie media mówią teraz o opcjach walutowych, czasami więcej, czasami mniej. Wyłapując różne wypowiedzi nasuwa mi się kilka refleksji, ze sfery raczej przypuszczeń niż wiedzy.
Słyszy się, że łączne straty wynikające z opcji walutowych to jakieś 50 mld zł. Oznacza to, że zawarto kontrakty na ponad 100 mld zł.
Mówiło się, że tak silne umocnienie złotówki miało charakter spekulacyjny i częściowo to zdaje się prawda. Przy czym podmiotem finansującym owo umocnienie były firmy grające na wzmocnienie złotówki..
Mówi się, że firmy wchodziły w to w roku 2008, niektóre w 2007. Czyli wchodziły w to w przedziale 2,4-2,0, z czego większość przy cenie nie wyższej niż 2,2 zł
Gdzieś w jakich wiadomościach przemknęło, że firmy zawierały te umowy z bankami, i że banki były aktywną stroną transakcji, tzn. inicjowały negocjacje.
Bankowcy (przede wszystkim banków mających centrale poza granicami Polski) mieli świadomość przewartościowania złotówki i dodatkowo nadchodzącego kryzysu. Mieli świadomość, iż wchodząc w ten interes mają prawie pewny zysk, ponieważ odwrót na walutach nastąpi w niedługim czasie i będzie gwałtowny.
Co więcej, w przypadku Odlewni (widziałem to 30 min. temu w PolsatNews) banki zawierały kontrakty na wartość większą od majątku firmy. Myślę, że Odlewnia nie jest jedyną taką firmą. Co więcej, banki udzielając kredytu badają kondycję finansową firmy. W przypadku opcji kondycja firmy ich nie interesowała. Inaczej Odlewnia nie zawarłaby spekulacyjnych kontraktów na opcje powyżej wartości swego majątku
Obecna siła osłabiania złotówki wynika w części z gwałtownego zamykania pozycji walutowych.
Wnioski:
Firmy funkcjonujące w Polsce zostały bez mydła wydrenowane przez banki mające centrale za granicą.
Opcje w żaden sposób nie powinny być zakazane (jak wnioskują niektórzy), ponieważ są dobrym instrumentem zabezpieczania normalnych transakcji.
Kwestia funkcjonowania w strefie euro czy też pln nie ma tu żadnego znaczenia. Gdybyśmy byli w strefie euro, spekulacyjne opcje byłyby zawierane na inne pary walut - choćby euro/usd