Jak widzisz rynek funduszy obligacji?Drugi dzien porządnie traca...Czy to tylko gwałtowna korekta? Czy jednak zaczeła się bessa na obligacjach i należy wyjść lub zredukować zaangazowanie w funduszach obligacji?


To tylko gwałtowna korekta, nieunikniona po takich wzrostach

Tu jest przyczyna:

Some blamed data showing that U.S. labor costs recorded their biggest gain in more than 5-1/2 years for stoking speculation the Federal Reserve could raise interest rates sooner than previously thought

http://www.reuters.com/article/2014/08/01/us-markets-global-idUSKBN0G12VA20140801

Ale:

Yet, after an initial wobble, Fed funds futures rallied through the day and actually pared back the probability of an earlier hike

(z tego samego artykułu)

Tak więc to była tylko krótkotrwała reakcja emocjonalna i nie ma to nic wspólnego z początkiem jakiejś bessy na obligacjach

Po tak silnych wzrostach (dwucyfrowa stopa zwrotu na obligacjach od początku roku!) musiała się zdarzyć taka korekta i każdy pretekst jest dobry im większe były wcześniej wzrosty

Ja zaangażowania w fundusze obligacji (jak i w zwykłe obligacje) nie zredukowałem nawet o milimetr

Zauważ, że niemieckie obligacje w piątek pod koniec dnia już mocno odreagowały a nasze już nie zdążyły bo rynek u nas był zamknięty. Należy domniemywać, że nasze też odreagują bo kopiują niemieckie niemal tick po ticku. Hossa na naszych obligacjach jest dlatego, że jest hossa na obligacjach niemieckich (gadek o relatywnie wysokich stopach w Polsce nie słuchaj, bo to nie one są przyczyną hossy na naszych obligacjach)

Rynek obligacji jest bardzo przeczulony na każdą wzmiankę o podwyżce stóp. Niemniej jednak trend wzrostowy na obligacjach będzie kontynuowany gdyż nie zniknęły przyczyny tego rajdu. My jesteśmy w strefie europejskiej a ta osuwa się w deflację. EBC będzie musiał zrobić jakąś formę QE aby zapobiec deflacji. To się nie zmieniło. Bank Japonii robiąc QE też dokłada co swoje do hossy na naszych obligacjach

Natomiast jeśli chodzi o kasę z FED to przecież rynek od dawna wie, że QE kończy się w październiku. Dyskontuje też podwyżkę stóp w USA, która moim zdaniem jest mało realna i zakładam, że do następnej recesji w USA stopy nie zostaną podniesione. Ożywienie jest tam zbyt słabe a rynek pracy kiepski jakościowo, choć poprawia się ilościowo. Oznacza to, że nie będzie w USA presji inflacyjnej a tym samym nie będzie odwyżki stóp

Tak więc przyczyny rajdu na obligacjach w Europie ani przez chwilę nie zniknęły i mamy do czynienia jedynie z chwilową naturalną korektą. Ja zaangażowania w obligacje nie redukuję, choć myślę o zredukowaniu zaangażowania w fundusz obligacji korporacyjnych gdyż tam hossa już rzeczywiście chyba powoli kończy się

Pęknięcie bańki spekulacyjnej na obligacjach korporacyjnych ma związek z pękaniem bańki spekulacyjnej na małych spółkach w USA. W obu przypadkach drivery dla tych baniek są te same - nadmiar wolnej kasy z FED

Niemniej jednak zmniejszenia zaangażowania najlepiej dokonać pod koniec roku a nie teraz gdyż trzeba przyjąć, że fundusze inwestycyjne będą podnosić wyceny na koniec roku - tradycyjne window dressing. Tak więc obecne dołki na poszczególnych klasach aktywów zostaną prawdopodobnie jak zwykle zasypane przez wszechobecny ocean kapitału zalewający świat. Ten kapitał gorączkowo szuka okazji inwestycyjnych a obecna korekta jest taką właśnie okazją inwestycyjną

Tak więc obecnie, gdy trwa typowa dla połowy roku korekta, to trzeba raczej myśleć o zaniżonych cenach jako okazji inwestycyjnej a nie o wyjściu z rynku. Trend wzrostowy na naszych obligacjach jest bardzo silny i taka korekta jest zwyczajowo traktowana przez duży kapitał jako okazja do dokupienia po niższych cenach

B u y the dips rulez

Zawsze po takich korektach następowało silne odreagowanie i sądzę, że zobaczymy je już w przyszłym tygodniu na naszych obligacjach. Trend is your friend

A ja poczekam na moment, w którym nareszcie zwątpisz we wzrosty i ogłosisz bessę. To będzie moment, w którym zmienię nastawienie i przejdę na L-ki. Na bank zarobię, tak jak teraz zarabiam na odwrotnej interpretacji Twoich komentów.

TESLA MOTORS PLUS 5,95% ! O TYCH AKTUALNYCH DANYCH TEŻ NAM "ZAPOMNIAŁEŚ" NAPISAĆ?!
--
Komentarz wysłany ze strony mobilnej
http://m.money.pl/