brydzia
/ 2010-02-18 13:06
/
10-sięciotysiącznik na forum
Wysoki zysk Grupy TVN, który zaskoczył inwestorów, wynika w dużej części ze zdarzeń jednorazowych i nie mających skutków w przepływach pieniężnych. Największą pozycją jest zysk z przeszacowania zapłaty warunkowej, dotyczący szacunku kwoty do zapłacenia za ITI Neovision przy spełnieniu konkretnych warunków. Zysk z tego tytułu jest bezgotówkowy i wyniósł 153 mln zł, które dodatkowo nie podlegają opodatkowaniu. Dodatkowo grupa zanotowała zysk w wysokości 12 mln zł z tytułu stopniowego przejęcia kontroli w ITI Neovision, który również jest zyskiem nie mającym wpływu na rachunek przepływów pieniężnych. Wyłączając te bezgotówkowe pozycje z rachunku zysków i strat można obliczyć, że marża zysku operacyjnego zamiast 44,5% wynosi 38,5%, co jest poprawą o 1 punkt procentowy (zamiast 7 punktów wykazanych w skróconym sprawozdaniu). O ile więc wyniki Grupy zdecydowanie przekroczyły oczekiwania rynkowe, wynikają one jednak przede wszystkim z jednorazowych wydarzeń, co może oznaczać, że dzisiejsza prawie 3 procentowa zwyżka bardziej wynika z ogólnego wzrostu pozytywnego sentymentu do firm mediowych, niż z zaskoczenia wywołanego przez dzisiejszą publikację wyników.