kwachs
/ 2010-11-04 11:03
/
Tysiącznik na forum
Główny Ekonomista X-Trade Brokers Przemysław Kwiecień na temat decyzji Fed o wprowadzeniu dodatkowego programu skupu obligacji skarbowych, wartego 600 mld dolarów, i pozostawieniu głównej stopy procentowej funduszy federalnych bez zmian:
"Z wypowiedzi przedstawicieli Fed wynika, iż szacują oni neutralną stopę bezrobocia na 6 proc. lub niewiele powyżej tego poziomu. Aktualna stopa bezrobocia w USA wynosi 9,6 proc. Tym samym Fed wychodzi z założenia, iż tę nadwyżkę można i należy zlikwidować. Jako że krótkoterminowe oficjalne stopy Fed w zasadzie nie mogą już być niższe, rozwiązaniem mają być interwencje na rynku obligacji. (Neutralna stopa bezrobocia to poziom bezrobocia charakterystyczny dla stanu równowagi na rynku pracy, który nie jest wrażliwy na zmiany globalnego popytu na towary, natomiast zależy od czynników realnych, np. aktywności na rynku pracy - PAP).
Niestety takie podejście jest proste jedynie na pozór. W rzeczywistości związanych jest z nim wiele pytań. Pomijając to, czy szacunki Fed dotyczące neutralnej stopy bezrobocia są trafne, zachodzi pytanie, czy po tak głębokim kryzysie można ją osiągnąć w relatywnie krótkim okresie czasu, co Fed zdaje się sugerować.
Rynek nie spodziewa się oszałamiających efektów makroekonomicznych takiej polityki, a obawia się raczej długoterminowych konsekwencji inflacyjnych. (...) Rynek uważa, że ożywienie na rynku pracy może zająć trochę czasu i działania Fed nie specjalnie tu pomogą, a mogą jedynie nadwątlić wiarygodność banku centralnego jako strażnika inflacji". (PAP)