Witam wszystkich uprzejmie!
Wczoraj późno w nocy zastanawiałem się nad relacjami jakie mogą się ukształtować na akcjach PKOBP!
Dziś zamieszczam swoje przemyślenia na ten temat:
Skarb Państwa posiada 51,24% akcji PKOBP
Wyemitował pod postacią pp 250 milionów nowych akcji
I aby nie utracić kontroli ( jak mniemam nad strategicznym bankiem)
Zapisał w prospekcie emisyjnym objęcie 24,1% akcji przez inny banki BGK (w 100%) należący do państwa. Co będzie skutkowało tym że zachowa swój dotychczasowy dominujący stan posiadania.
Teraz najciekawsze kto za to zapłaci:
BGK zakupi od PKOBP pp za gwarantowaną cenę 2,58 zł i oczywiście przeznaczy znaczne środki na zakup przysługujących mu akcji po cenie emisyjnej 20,50zł w ilości (proporcjonalnej) 51,24% z ogólnej puli nowych akcji.
W ten sposób skarb państwa będzie kontrolował PKOBP poprzez dwa podmioty z których jeden (BGK) będzie miał bezpośredni wpływ na kształtowanie się: kursu i podaży akcji. Aby z finansować całość procesu BGK podejmie grę walorem na parkiecie w celu uzyskania premii zwrotnej pokrywającej środki przeznaczone na zakup akcji za pp. Jeżeli ma uzyskać przynajmniej zwrot poniesionych nakładów finansowych musi dokupić na rynku pakiet akcji dodatkowych, zakładając że kurs akcji banku PKOBP długo falowo znacznie wzrośnie, ponad ten z szczytu hossy dwa lata temu. Najmniejsza jak sądzę rozsądna pulą to pewnie 8 - 9 % akcji z dostępnych na rynku. Zakładając cenę zakupu na (30-39zł)
Aby uzyskać stopę zwrotu finansującą całą operację należy przyjąć że
akcje PKOBP w szczycie hossy będą kosztować przynajmniej lub znacznie więcej niż 75 zł (okolice historycznego szczytu z hossy dwa lata temu to 55 zł) czyli:
Bank BKG zakupi 128 100 000 x 30,82=3 948 042 000 zł (jako wydatek skarbu państwa)
Dodatkowo BKG zakupi od 112 500 000 do 128 100 000 jako
akcje mające przynieś w przyszłości dochód i zwroty nakładów poniesionych przez skarb państwa celem utrzymania dominującej pozycji w spółce (51.24%)
Czyli przeprowadzając symulację moim zdaniem może wyglądać to tak:
1250 000 000 ogółem pula akcji PKOBP x0,09%= 112 500 000 sztuk akcji zakupionych dodatkowo.
Rozliczenie transakcji (niezwykle uproszczone):)
112 500 000 x 75 zł (kurs max sprzedaży) = +8 437 500 000zł
112 500 000 x 35 zł (średnia cena zakupu) = - 3 937 500 000zł
Uzyskany zysk premia ze sprzedaży +4 500 000 000zł
Oczywiście są to szalone uproszczenia.
Cały proces w rzeczywistości będzie nieskończenie bardziej skomplikowany
Lub może być zgoła inaczej.
Jednakże logicznie rzecz ujmując, nie wydaj mi się, aby Skarb Państwa chciał ponosić wydatek uszczuplający zasoby w BKG SA
(Bank Gospodarstwa Krajowego SA) bo takie działanie wyzerowało by praktycznie zysk z uzyskania dywidendy z akcji PKOBP.
Cała operacja będzie tak przeprowadzona aby uzyskać maksimum korzyści finansowych nie tracą pozycji dominującej, a zapłaci za to tz. akcjonariat rozproszony.
Jeżeli ma ktoś podobne zdanie lub nieco inne, to chętnie przeczytam polemikę!
Pozdrawiam serdecznie!