Hej :)
Trochę mnie wczoraj ubodła Twoja uwaga Tom, nie ukrywam. Cóż czasem używam skrótów myślowych i pewne rzczy są dla mnie oczywiste ale stawiając tezę powinnam ją chociaż spróbować obronić mea culpa ;)
Płynność fakty:
Przedstawię dwie ostatnie operacje USA i Eurolandu, wcześniejsze równie ważne ale nie chodzi mi o to by wypisywać oczywiste oczywistości ;)
Co zrobił FED? QE3, albo raczej QE Infinity (QE w nieskończoność) – Fed we wrześniu 2012 ogłasza, że co miesiąc będzie skupował za 40 mld USD obligacje zabezpieczone hipotekami, bez podania terminu zakończenia programu i jednocześnie pozostawia sobie otwarte drzwi, by skalę miesięcznych zakupów zwiększyć lub poszerzyć program o kolejne papiery. Razem z OT Fed obecnie skupuje co miesiąc długoterminowe papiery warte 85 mld USD. Koniec OT nie oznacza, że ta skala się zmniejszy. Fed poszerzy wtedy QE. Cel – pobudzić aktywność gospodarczą w USA.
Co zrobił EBC? OMT (Outright Monetary Transactions) – ostatnia odpowiedź EBC na kryzys, zapowiedziana przez Draghiego w lipcu, a wprowadzona przez EBC 6 września 2012. Niektórzy określają tę datę, jako datę końca kryzysu w eurolandzie. Jeśli dany kraj zgłosi się o pomoc do funduszu ratunkowego EMS, EBC może interweniować na nieograniczoną skalę na rynku długu tego kraju. To rozwiązuje problem ograniczonych środków, jakie politycy europejscy przeznaczyli na walkę z kryzysem w ramach funduszu ESM (500 mld). Nadpłynność w sektorze bankowym eurolandu wynosi ponad 800 mld EUR, do tej skali EBC może interweniować nie zwiększając podaży pieniądza w systemie (poprzez mechanizm sterylizacji).
Co zrobią Chiny?
Rząd wydaje się być zadowolony, jeśli tempo wzrostu PKB utrzymuje się w przedziale 7-8%. Nie widać, by to powodowało napięcia na rynku pracy, a jednocześnie gospodarka powoli się bilansuje, co jest konieczne do zapewnienie długoterminowego zrównoważonego wzrostu (mniej inwestycji, a więcej konsumenta), inflacja nie jest problemem, ceny domów stabilizują się.
Spadek dynamiki wzrostu poniżej 7% może spotkać się już z odpowiedzią rządu i silniejszą odpowiedzią banku centralnego.
Niektórzy uważają, że PBOC (chiński bank centralny) podda się światowej modzie na QE. Na razie nie ma do tego przesłanek, bo ma dostępne inne mechanizmy, których nie mają Fed, EBC, BOE czy BOJ – dalsze obniżki stóp procentowych, dalsza reforma systemu finansowego. Obecna stopa depozytowa wynosi: 3%, a pożyczkowa: 6%.