Wyniki Kruka za I poł. 2011 r. znacząco lepsze od oczekiwań analityków
(opinia)
Znacząco lepsze od oczekiwań wyniki półroczne Kruka są częściowo wynikiem rewaluacji portfela wierzytelności, która w całym I pół. wyniosła 7 mln zł.
Rekordowe zakupy nowych pakietów z I poł. 2011 r. mogą przełożyć się na dalszą poprawę wyników spółki - uważają analitycy.
IZABELA ROKICKA, DI BRE:
"Kruk pokazał wyniki znacząco lepsze od naszych oczekiwań. Różnica wynikała m.in. z rewaluacji portfela, która wyniosła w I pół. 7 mln zł, a w samym II kw. 8 mln zł.
Wyższe od oczekiwanych przychody spółki są zasługą segmentu zakupu wierzytelności. Duże zakupy w II kw. dają podstawę do oczekiwania dalszej poprawy wyników w najbliższej przyszłości.
Warto zwrócić również uwagę na działalność na rynku rumuńskim, która co prawda kontrybuowała do wyników w mniejszym stopniu, ale po raz kolejny okazała się bardziej rentowna".
DARIUSZ GÓRSKI, DM BZ WBK:
"Wyniki Kruka są bardzo dobre, przekroczyły oczekiwania rynku. Przyczyniła się do tego m.in. rewaluacja portfela. Warto zwrócić jednak uwagę na to, że rekordowo duże, zakupione przez spółkę w II kw. portfele wierzytelności nie były w raportowanym okresie w pełni uwzględnione w wynikach operacyjnych.
Na uwagę zasługuje też wzrost marży brutto, która wyniosła w tym półroczu 61 proc. wobec 54 proc. w II poł. 2010 r. Spółka posiada również dobrą dźwignię operacyjną i wraz ze wzrostem przychodów powiększa się jej rentowność operacyjna.
Perspektywy dla Kruka są dobre, koniunktura korzystna. Inwestorzy w trudnych czasach mogą wykorzystać
akcje spółki jako swoisty hedging dla działalności banków. Papiery Kruka są dodatkowo tańsze niż
akcje podobnych spółek, np.
Intrum Iustitia. Wskaźnik cena do zysku w przypadku Kruka wynosi obecnie ok.
9"
-----------------------------------------------
Przychody grupy ze sprzedaży wyniosły w I poł. 2011 r. 123,9 mln zł i wygenerowała ona 48,7 mln zł zysku operacyjnego i 39,1 mln zł zysku netto.
Analitycy DM BZ WBK prognozowali, że grupa uzyska w I półroczu 2011 r. 115,4 mln zł przychodów ze sprzedaży, 42 mln zł zysku operacyjnego i 33 mln zł zysku netto. Prognoza DI BRE mówiła natomiast o 117,7 mln zł przychodów ze sprzedaży, 43,4 mln zł zysku operacyjnego i 34,3 mln zł zysku netto. (PAP)
--
Łukasz Kucharski PAP