POLIMEXX
/ 78.8.77.* / 2012-05-11 09:13
OPINIE ANALITYKÓW
ANDRZEJ BERNATOWICZ, ANALITYK DM IDM SA:
"Zysk netto i EBIT Polimeksu ukształtowały się wyraźnie powyżej konsensusu rynkowego i
również trochę powyżej naszych oczekiwań. Wydaje się, że pozytywne czynniki, które na to
wpłynęły to wysokie marże, które Polimex zaraportował w segmencie ogólnobudowlanym i
infrastrukturalnym oraz dodatkowo zysk podatkowy, który spółka zaraportowała. Było też
zdarzenie negatywne w postaci ujemnych różnic kursowych oraz bardzo słaba rentowność w
segmencie energetycznym.
W sumie wpływ wyników raportowanych powinien być pozytywny, ale z drugiej strony spółka
pokazała dość słaby cssh flow operacyjny, co wynika ze spłacenia zobowiązań, które spółka
miała pod koniec ubiegłego roku. Pod koniec ubiegłego roku było sporo przeterminowanych
zobowiązań, więc było do przewidzenia, że spółka je będzie spłacała, więc rynek mógł się
spodziewać słabego cash flowu, aczkolwiek my też się spodziewaliśmy słabego, ale jednak
trochę lepszego niż zaraportowany. To może działać w drugą stronę.
Ciekawą sprawą w raporcie Polimeksu jest pozew przeciw GDDKiA - to pokazuje, że spółki
drogowe będą walczyły o uzyskanie dopłat do kontraktów, ale trzeba oczekiwać, że sprawy
sądowe będą się ciągnęły.
Rekcja inwestorów na raport Polimeksu będzie zależała od tego czy bardziej będą patrzeć na
wyniki finansowe, które okazały się wyższe od konsensusu, czy na cash flow, który obecnie
jest kluczowy dla spółek budowlanych".
Zysk netto Polimeksu w I kw. 2012 r. wyniósł 17 mln zł, podczas gdy rynek oczekiwał 5,4
mln zł zysku netto. Zysk operacyjny wyniósł 43,2 mln zł i był 60 proc. wyższy od oczekiwań
analityków. Przychody ukształtowały się na poziomie 1,03 mld zł i były zbliżone do
konsensusu rynkowego.
Polimex-Mostostal miał w I kw. 2012 r. 520 mln zł ujemnych przepływów z działalności
operacyjnej, podczas gdy w analogicznym okresie 2011 r. ujemne przepływy wyniosły 325 mln
zł. Polimex miał na koniec I kw. 105,6 mln zł środków pieniężnych, ale w tej kwocie nie
jest ujęta zaliczka na kontrakt w Opolu w wys. 96,53 mln zł.
Konsorcjum Polimeksu, Doprastaw i Metrostaw 7 maja złożyło pozew do Sądu Okręgowego w
Warszawie o zasądzenie od Skarbu Państwa - Generalnego Dyrektora Dróg Krajowych i
Autostrad kwoty 114,6 mln zł.
Aktualny portfel zamówień grupy Polimex-Mostostal, nie zawierający sprzedaży przypadającej
na konsorcjantów, wynosi 11,4 mld zł.(PAP)
gsu/ ana/
Źródło: PAP