TVNN
/ 78.8.181.* / 2011-12-19 10:27
Połączenie "n" i Cyfry Plus pozytywne, kurs TVN na giełdzie rośnie (opinia)
19.12. Warszawa (PAP) - TVN oraz ITI podpisały umowę z Grupą Canal Plus o połączeniu
platformy "n" i Cyfry Plus, a analitycy postrzegają szczegóły umowy pozytywnie. Kurs akcji TVN na giełdzie rośnie.
W poniedziałek na giełdzie ok. godz. 9.30 cena akcji TVN rośnie o 5,29 proc. do 9,55 zł.
ŁUKASZ WACHEŁKO, ANALITYK DB SECURISITES:
"Właściwie wszystko jest zgodne z oczekiwaniami, chociaż może konstrukcja jest bardziej skomplikowana niż można było to wymyślić, ale mamy połączenie dwóch biznesów i parytet jest mniej więcej taki jak liczba abonentów, czyli najprościej jak się da. Jest to tak zrobione, żeby nie trzeba było robić +impairmentu+ na +n-ce+.
Poza tym ITI sprzedał pośrednio pakiet TVN za 21,40 zł za akcję, a mniejszościowi
akcjonariusze tego nie zobaczą.
Dla ITI to dobrze i dla TVN też dobrze, z tego względu, że połączenie +n-ki z kimkolwiek
to jest dobry ruch, bo była za mała, żeby działać sama, a teraz będzie łatwiej".
PIOTR GRZYBOWSKI, ANALITYK DI BRE:
"Wydaje mi się, że warunki fuzji są korzystne dla TVN. Po pierwsze, parytet jest korzystny
dla TVN - 32 proc. dla TVN, 68 proc. dla Canal Plus, wliczając mniejszościowy udział UPC.
Drugim pozytywnym aspektem jest fakt, że w przeciwieństwie do tego co było oczekiwane, nie
będzie odpisu inwestycji w "n", a co więcej TVN odnotuje papierowy zysk 700 mln zł.
Są dwie opcje przysługujące Canal Plus dotyczące zwiększenia udziałów, ale tu brakuje
szczegółów na temat ceny.
Podsumowując, wycena jest jak najbardziej korzysta z punktu widzenia TVN. TVN otworzył się
na plusie i myślę, że jest to w pełni uzasadnione".
******************************************************************************
TVN wraz z ITI Media Group Limited zawarły umowy ustanawiające strategiczne partnerstwo z
Grupą Canal Plus i połączenie działalności ITI Neovision, operatorem platformy "n" i Canal
Plus Cyfrowy, operatorem platformy "Cyfra Plus". Celem transakcji jest połączenie
platformy "n" i Cyfry Plus. Zamknięcie transakcji jest spodziewane w drugiej połowie 2012
roku.
W ramach transakcji Canal Plus kupi od Grupy ITI 40 proc. udziałów w N-Vision za ok. 230
mln euro.
W wyniku zamknięcia transakcji spodziewanego w drugiej połowie roku 2012 Grupa TVN
rozpozna w swoim skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym niegotówkowy zysk w wysokości ok.
700 mln zł.
Celem Transakcji jest połączenie działalności operacyjnej "n" i Cyfry Plus w polskiej
branży płatnej telewizji poprzez utworzenie wspólnej platformy cyfrowej DTH "n/C+".
Połączona platforma DTH "n/C+" będzie dysponowała 2,5 milionową bazą klientów i będzie
mogła wykorzystać efekt skali, synergii i zwiększonej wydajności.
Głównym zobowiązaniem TVN w ramach Umowy Wspólnej Działalności jest wniesienie pośrednio
lub bezpośrednio jej całego udziału w "n", natomiast głównym zobowiązaniem Grupy Canal
Plus jest wniesienie pośrednio lub bezpośrednio jej całego udziału w Cyfrze Plus do
połączonego podmiotu "n/C+", w którym TVN będzie posiadał 32 proc. udziałów, Grupa Canal
Plus będzie posiadać 51 proc. udziałów, a pozostałe 17 proc. kapitału zakładowego "n/C+"
będzie kontrolowane przez UPC.
Zgodnie z aktualnymi szacunkami Zarządu TVN, wartość 32 proc. udziału TVN w "n/C+" jest
równa około 1,9 mld zł. Markus Tellenbach, prezes Grupy TVN, został desygnowany na
stanowisko przyszłego prezesa n/C+, a Beata Mońka na stanowisko wiceprezesa n/C+.
W komunikacie prasowym TVN podała też, że Canal Plus kupi od Grupy ITI za ok. 230 mln euro
40 proc. udziałów w N-Vision, spółce, która pośrednio posiada 51-proc. udział kontrolny w
TVN. Canal Plus i ITI podpisały umowę akcjonariuszy zapewniającą Canal Plus potencjalną
ścieżkę przejęcia pełnej kontroli nad N-Vision w 3 lub 4 roku po zamknięciu transakcji.
Dzięki stworzeniu spółki n/C+ oczekiwane jest osiągnięcie poprzez wzrost przychodów i
optymalizację kosztów synergii na poziomie przekraczającym 250 mln zł w trzecim roku
działalności. W efekcie EBITDA spółki powinna przekroczyć ostrożnie szacowany poziom 550
mln zł w roku 2015, obsługując na koniec tego roku ponad 3 mln klientów.
Po zamknięciu transakcji n/C+ rozpocznie działalność z solidną płynnością i bilansem oraz
będzie finansowała swój rozwój z własnych środków.
Na podstawie umowy akcjonariuszy n/C+ będzie zobowiązana do wypłaty 75 proc. zysku netto w
postaci dywidendy dla akcjonariuszy.(PAP)