08:48 23.01.2008
Komentarz poranny



Nadzieja. To trzyma część inwestorów przy życiu. Na tyle dużą część, że można uznać, że mamy przed sobą dalsze spadki. Kiedy one się pojawią, tego nie wiadomo. Wczorajszy wyskok cen w górę ma szansę jeszcze trochę potrwać. Kto wie, może to jest właśnie TA korekta. Prawda jest jednak taka, że jest to tylko korekta, a więc przerwa w trwającym trendzie. Ten ma w tej chwili kierunek spadkowy i nie widać sygnałów jego zmiany.

W ciągu ostatnich dwóch dni na temat poziomów cen i zmian na rynku wypowiedziały się chyba wszystkie ważniejsze osoby. Wczoraj głos zabrał nawet Donald Tusk, choć jak wiemy, trudno uznać tego Pana za fachowca w dziedzinie inwestycji. Te jednak są taką sferą, która po części przypomina politykę. Wielu osobom wydaje się, że się na tym zna. Okres hossy tworzy taką ułudę i niektórzy tkwią w niej nawet mimo zaprzeczających jej faktom. Nie będę polemizował z Premierem na temat tego, czy zmiany cen są racjonalne, czy nie, choćby z tego powodu, że ja racjonalności się na rynku nie doszukuję. Taki naiwny to ja nie jestem. Nie będę się także spierał w kwestii tego, czy spadek na giełdzie będzie miał wpływ na gospodarkę. Nie dlatego, że mamy tu inne zdanie, ale choćby dlatego, że wiem, że słowa szefa rządu miały inny cel. Tu nie ma miejsce na dyskusję na tematy ekonomiczne, ale na uspokojenie nastrojów i zgaszenie emocji. Będzie to trudne i wypowiedzi tej, czy innej osoby, tego raczej nie zmienią. Ludzie przyzwyczajeni do osiągania zysków teraz tracą. Jest to dla nich zaskakujące, jak rak płuc dla palacza. Owszem, gdzieś o ryzyku czytali, ale przecież ryzyko dotyczyło innych. Oni mieli prawo spokojnie się zaciągać, a rakotwórcze związki nie miały prawa atakować akurat ich tkanek.

W Stanach trwa nadal dyskusja, czy mamy już recesję, czy jeszcze nie. Różni analitycy podają różne procenty szans, jakby miało znaczenie, czy ich ocena to 56 proc, czy 60 proc. Dyskusja faktycznie jest biciem piany, bo przecież widać, co się dzieje z gospodarką. A czy ktoś to nazwie recesją, czy nie, to już jest sprawa drugorzędna. Wczorajsze posunięcie Fed było zaskakujące, ale i przygnębiające. Po raz kolejny podjęto decyzję o ratowaniu rynku obniżając cenę pieniądza. Kilka pękniętych w ostatnim czasie baniek spekulacyjnych wywoływało takie reakcje władz monetarnych, co prowadziło z jednej strony do pojawienia się nowej bańki, a z drugiej powiększał się margines podejmowanego ryzyka przez inwestorów z przeświadczeniem, że jak będą kłopoty, to Fed pomoże. Hazard moralny, czyli ogłupianie instynktu samozachowawczego.

Podobno skala przeceny poniedziałkowej i wczorajszej (z początku sesji) była zaskakująca. Przyznam, że mnie bardziej zaskakują takie oceny. Skoro rynek spada na poziomy nie widziane od ponad roku, to nie jest niczym dziwnym, że kolejni gracze postanawiają wyjść z rynku. Nie mówię już nawet o sygnałach płynących z analizy technicznej, choć mamy przecież za sobą wiele klasycznych sygnałów zmiany trendu. Nie wszyscy jednak parają się analizą wykresów. Przecena trwa już od jakiegoś czasu i w końcu musiała przyspieszyć. Taki jest rytm rynku. Wcale nie jest powiedziane, że mamy za sobą najdynamiczniejszy okres spadku. Rynek podtrzymuje nadzieja graczy w USA. Tam jeszcze ciągle tli się nadzieja, że najgorszego na się uniknąć. Gdy ta zgaśnie, rynek zaliczy poważny ruch cen, który prawdopodobnie zakończy fazę spadków. Choć nie wolno zapominać, że przed nami nadal wisi zagrożenie załamaniem w Chinach. Oni mają przed sobą to, co my mieliśmy w 1994 roku.
do druku...

tak miernego odreagowania przez azjatów to jeszcze nie było wojna czy co

jeżeli wyżej wymieniony analityk prognozuje 3200 do piątku to jeszcze indeks będzie spokojnie 2650 pkt

Ludziom w funduszach radze wychodzić i samemu kupić akcje na tych poziomach bo w funduszach to nigdy nie odrobicie

wczoraj anal powiedział w telewizji że obecne straty ludzie będą odrabiać od 3 do 6 lat , a rzeczpospolita pisze że Polacy wycofali 10 mld złotych z funduszy

Japonia to wcale nie miała ochoty na żadne odbicie , dopiero o 5 rano podciągnęli

Kiedyś człowiek był zły, jak mało rosło. Dziś się cieszy, jak mało spada.

Odbicie jest problematyczne - każdy boi się wypchnąć pakiet akcji na nieznane wody (cholera wie, co jeszcze jankesi wymodzą, u żółtych też nie teges), a co dopiero zmiana trendu - potrzeba chyba z pół roku dołowania plus bardzo dużo pozytywnych danych makro, żeby pomału ruszyły zakupy.

yurek z tego artykulu z bloomberga najwiecej mowi o ich mentalnosci ten obrazek:
http://www.bloomberg.com/apps/data?pid=avimage&iid=iP31IK1eSoqs

z drugiej strony skoro taka radosc tzn. ze naprawde mieli pelno w portkach :-)))

czy moze mi ktos wytlumaczyc dlaczego azja sie tak cieszy?przeciez po tej obnizce fedu dolar dalej bedzie lecial na pysk co bedzie tylko gwozdziem do trumny tamtejszych gospodarek(na pewien czas ma sie rozumiec)

Dzień dobry. (:

Rzeczywistość nie musi być taka jak ją postrzegam.
Do zeszłego piątku Pan Ben był przekonany, że jest jedynym kreatorem rynków finansowych. Na przekonaniu tym budował plany polityki monetarnej, które zapowiadał urbi et orbi będąc pewnym posłuchu. Ale w poniedziałek nastąpiło zdarzenie- nie po raz pierwszy- , które zachwiało pewnością siebie Pana Bena bowiem został ZMUSZONY do podjęcia działań niezgodnych z planem. Jako, że trudno mnie przekonać do tezy, że to masy same siebie determinują w poczynaniach śmiem przypuszczać, że na rynku ujawnił się ktoś kto z premedytacją chce obalić mit FED. Panu Benowi pozostało zaledwie 3,5 %. Jeżeli Ktoś potrafiący zdeterminować w działaniu rynki powtórzy ten manewr jeszcze z dwa, trzy razy to w kwietniu Panu Benowi pozostaną tylko słowa a raczej ostatni krzyk łabędzia.
Fed bez możliwości obniżania stóp będzie niczym.
Pan Ben doskonale zna stan amerykańskiej gospodarki i obniżki stóp pozostawiał na gaszenie pożarów powodowanych publikacją ekstremalnie fatalnych wyników ekonomicznych, których publikacje będą miały swój czas w dniach ogłaszania raportów rocznych skonsolidowanych po audycie. Na nieszczęście dla Pana Bena jest to najgorszy okres w każdej gospodarce albowiem handel i usługi po okresie światecznej euforii siadają na pupie i liczą zyski z ostatniego kwartału roku.
Krótko. Coś mnie szepce, że Pan Ben wypstyka się z 3,5 % zanim kwiecień dobiegnie końca a wtedy rynek uwolni się od WIELKIEGO MANIPULATORA. I poznamy prawdę o jego sile.
Czas do betoniarki. (: