Rynek złotego: Stabilnie po danych o bilansie płatniczym

Pierwsze godziny dzisiejszej sesji przyniosły osłabienie się naszej waluty, do czego przyczyniły się napływające nie najlepsze informacje z Węgier (o czynniku tym pisaliśmy już wczoraj). Później jednak kurs EUR/HUF zaczął spadać, a tamtejsi inwestorzy czekają teraz na publikację nowej projekcji wysokości deficytu budżetowego. Wydaje się jednak, iż chwilowo emocje i obawy na tamtejszym rynku opadły – nadal magnesem przyciągającym inwestorów do forinta są wysokie stopy procentowe na Węgrzech.

Podczas sesji na rynek napływały informacje, a raczej wypowiedzi oficjeli obecnych na Forum Ekonomicznym w Krynicy Górskiej, choć ich charakter był typowo „medialny”. I tak wicepremier Hausner powiedział, iż są szanse na spadek stopy bezrobocia poniżej 17 proc. na koniec przyszłego roku, a tegoroczny wzrost gospodarczy wyniesie 5,7-5,8 proc. Dodał jednak, iż zagrożeniem dla utrzymania tempa wzrostu mogą być dalsze podwyżki stóp procentowych. Do tej ostatniej wypowiedzi nie przywiązywalibyśmy szczególnej uwagi.

O wiele istotniejszymi informacjami są te dotyczące realizacji reformy finansów publicznych. I tak przed południem Sejm przyjął ustawę o zmianach w systemie Funduszu Ubezpieczeń Społecznych (po wcześniejszych rządowych poprawkach), a minister polityki społecznej Krzysztof Pater zapowiedział, iż 28 września rząd rozpatrzy ustawę o zmianach w systemie ubezpieczeń rolniczych (KRUS).

Kluczowymi dzisiaj informacjami są jednak opublikowane o godz. 16:00 przez Narodowy Bank Polski dane o lipcowym bilansie płatniczym. I tak w lipcu deficyt na rachunku obrotów bieżących wyniósł 154 mln EUR wobec oczekiwanych 75 mln EUR (do dołu zrewidowano dane za czerwiec i tak z nadwyżki 83 mln EUR powstał deficyt w wysokości 404 mln EUR), a deficyt handlowy wyniósł 131 mln EUR wobec oczekiwanych 200 mln EUR (tutaj również czerwcowe dane zostały zrewidowane z nadwyżki 203 mln EUR do tez nadwyżki, tyle, że 89 mln EUR). Niepokojące są zatem zwłaszcza rewizje poprzednich danych do dołu. Z drugiej jednak strony opublikowane dzisiaj dane nie są zbyt niekorzystne dla złotego.

W najbliższym czasie oczekujemy uspokojenia się nastrojów na złotym. Teraz rynek czekać będzie na wtorkową publikację danych o sierpniowej inflacji (prognoza rynku 4,7 proc.) i głównie na tej podstawie ukształtują się oczekiwania co do skali podwyżki na zaplanowanym na koniec września posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej – na razie spodziewana jest ona na poziomie 25 punktów bazowych.

Tak jak pisaliśmy we wcześniejszym komentarzu sentyment dla dolara na rynkach światowych pozostał dzisiaj negatywny. O ile przed publikacją kluczowych danych makroekonomicznych z USA „zielony” nieznacznie zyskiwał na wartości, to po ich publikacji zaczął wyraźnie tracić, choć przez chwilę mieliśmy „moment zachowania”. Przyczyniły się do tego informacje o spadku w sierpniu inflacji PPI o 0,1 proc. (taki sam odczyt dla PPI Core, czyli wskaźnika liczonego bez zmian cen żywności i energii), podczas kiedy spodziewano się nieznacznego wzrostu (o 0,2 proc.). Dane te mogą sugerować, iż to co mówił kilka dni temu Alan Greenspan odnośnie spadku oczekiwań inflacyjnych w gospodarce, zaczyna być prawdą. Natychmiast zatem powróciły obawy co do tego, czy można liczyć na dalsze zacieśnianie polityki monetarnej przez amerykański bank centralny (FED). W takiej sytuacji bardzo dobre dane o deficycie handlowym USA w sierpniu (spadek do 50,15 mld USD z 55,02 mld USD po korekcie) zostały dosyć szybko „zapomniane”.

Z racji tego, iż dotarliśmy w okolice figury 1,23 można spodziewać się zatrzymania zwyżki, jednak sentyment rynku do „zielonego” nadal pozostaje negatywny.