Według analizy Money.pl, _ gołębie _ mają wciąż w Radzie Polityki Pieniężnej przewagę.
Większość z 10 członków Rady chce zaczekać z decyzją o ewentualnym zacieśnieniu polityki monetarnej na październikową projekcję inflacyjną. Na decyzję o odłożeniu podwyżki wpływ mają też pogarszające się wyniki koniunktury gospodarczej.
Choć cel inflacyjny został już dwukrotnie przekroczony, większość w Radzie nie uważa tego za najpoważniejsze zagrożenie dla polskiej gospodarki.
Wczorajsze dane o inflacji ogłoszone przez NBP wskazują wzrost - i to po wyłączeniu cen o największej zmienności, czyli energii i żywności o 2,7 procent - wobec 2,2 procent w lipcu.
Z kolei indeks cen towarów i usług liczonych przez GUS (CPI) rok do roku wyniósł w sierpniu 4,8 procent.
Jednak zdaniem ekspertów finansowych - oraz większości członków RPP - nie ma potrzeby podnoszenia stóp na najbliższej sesji.
_ - Uważamy, iż Rada jednak nie zaskoczy i pozostawi stopy procentowe bez zmian. Za taką decyzją przemawiają ostatnie dane makroekonomiczne, które sygnalizują nieznaczne spowolnienie dynamiki rozwoju polskiej gospodarki, a w takiej sytuacji kolejna podwyżka byłaby niekorzystna, działałaby bowiem jako dodatkowy czynnik spowalniający. Wzrost dynamiki płac wyhamował (ostatni odczyt 9,7 proc. wobec prognozowanego wzrostu 11,6 procent). Natomiast inflacja konsumencka - CPI - utrzymuje się na stałym poziomie 4,8 procent rok do roku _ - komentuje Andrzej Narczewski, analityk X-Trade Brokers_ . _
Rada Polityki Pieniężnej od kwietnia ubiegłego roku podnosiła stopy osiem razy - o 25 punktów bazowych za każdym razem. Podwyżki nastąpiły: w kwietniu, czerwcu, sierpniu i listopadzie 2007 oraz styczniu, lutym, marcu i czerwcu 2008.
Zdaniem Emila Szwedy, analityka Open Finance, za podwyżką głosować będzie tylko czterech członków Rady. Według eksperta, taka decyzja jest z punktu widzenia gospodarki najkorzystniejsza. _ _
_ - Obecny poziom stóp procentowych jest optymalny _ - ocenia Szweda. _ - Ostatnie wyniki makroekonomiczne wskazują, że gospodarka się schładza, sytuacja się pogorszyła _ - dodaje. Według eksperta nie ma też już poważnego zagrożenia presją inflacyjną. _ - Spadek cen surowców sam zbije dotychczasową wysoką inflację _ - uważa.
Argumentem jastrzębi jest zapowiedź premiera Donalda Tuska o zamiarze przyjęcia euro w ciągu najbliższych trzech lat. Spełnienie kryteriów konwergencji wymagałoby od Narodowego Banku Polskiego silniejszego zduszenia inflacji.
Takie podejście prezentują w Radzie Dariusz Filar, Marian Noga i Halina Wasilewska-Trenkner. _ - Jeżeli rząd ma program przyjęcia euro, to na Radzie ciąży wykonanie jej podstawowego zadania, czyli sprowadzenia inflacji do celu inflacji 2,5 proc., dlatego, że cel inflacyjny jest zgodny ze spełnieniem kryterium z Maastricht _ - zapowiada Filar w rozmowie z PAP.
Innego zdania jest były wiceminister finansów prof. Stanisław Gomułka. _ _
_ - Zapowiedź wejścia do strefy euro umocni złotego i automatycznie takie umacnianie jest elementem restrykcyjnej polityki monetarnej i zmniejsza konieczność podniesienia stóp procentowych _ - mówi *Money.pl *ekonomista.
Podstawowe stopy procentowe - Polska, 2008.06.26
NBP Wartość [%] Stopa referencyjna 6.00 Stopa depozytowa 4.50 Redyskonto weksli 6.25 Kredyt lombardowy 7.5
Ekonomiści są raczej zgodni: w chwili obecnej od danych o inflacji ważniejsze są wskaźniki koniunktury oraz dane z rynku pracy. Zwłaszcza, że na zmniejszenie inflacji można liczyć, wobec zahamowania ostatnich wzrostów płac.
_ _
_ - Sądzimy iż najkorzystniejsze będzie wyczekanie na zakończenie trzeciego kwartału, kiedy RPP będzie miała przed sobą pełniejszy obraz sytuacji (główne wskaźniki makroekonomiczne), a ewentualne sygnały do kolejnego kroku zacieśniającego politykę monetarną będą w pełni potwierdzone danymi statystycznymi _ - komentuje Adam Narczewski z X-Trade Brokers.
| Kto za a kto przeciw podwyżce stóp? | |
|---|---|
| Jastrzębie | Gołębie |
| Dariusz Filar:_ Biorąc pod uwagę, że inflacja bazowa pozostaje w trendzie wzrostowym, i to jedna i druga, płace są wciąż prawie dwucyfrowe, istnieje potrzeba dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Im szybsze będzie działanie Rady, tym lepiej _. _ Uważam, że w tej chwili niezbędne są jeszcze dwie podwyżki stopy procentowej, w sumie o 50 pkt bazowych _ | Sławomir Skrzypek: _ W najbliższych miesiącach inflacja będzie wyższa od pożądanej. Nie oznacza to jednak automatycznych podwyżek stóp procentowych. _ |
| Marian Noga: _ Jeśli chcemy mieć 2,5 proc. inflację w połowie 2010 roku, to myślę, że jeszcze jedna podwyżka na poziomie 25 punktów bazowych jest niezbędna _ _ Jeżeli rząd ma program przyjęcia euro, to na Radzie ciąży wykonanie jej podstawowego zadania, czyli sprowadzenia inflacji do celu inflacji 2,5 proc., dlatego że cel inflacyjny jest zgodny ze spełnieniem kryterium z Maastricht _. _ Jeżeli mamy przyjąć euro, siłą rzeczy kryterium to będziemy musieli spełniać i to nie na takiej zasadzie, że się po kryterium "ślizgamy", tylko musi to być solidne i trwałe spełnienie tego wymogu. _ | _ Jan Czekaj: _ _ Zobaczymy, co będzie się działo z produkcją, ze sprzedażą detaliczną i wtedy będziemy mogli coś więcej powiedzieć na temat tego, czy to jest objaw jakiegoś osłabienia wzrostu gospodarczego i osłabienia presji inflacyjnej _ |
| Halina Wasilewska - Trenkner: _ Wejście do strefy euro wymaga zacieśnienia polityki stóp procentowych _. | Mirosław Pietrewicz: _ Październikowa projekcja inflacyjna dostarczy mocniejszej podstawy do wnioskowania na przyszłość. Byłbym ostrożny w zapowiadaniu w tej chwili jakichkolwiek ruchów odnośnie stóp procentowych _ |
| Andrzej Wojtyna: _ Inflacja zbliża się do psychologicznego poziomu 5 proc., co jest dwukrotnością naszego celu. Ten moment jest dobry, by dać sygnał przedsiębiorcom i pracownikom, że czeka nas okres mniej pomyślnej koniunktury i nie ma uzasadnienia dla utrzymywania wysokiego tempa wzrostu płac. Takim sygnałem byłaby podwyżka stóp. _ | Stanisław Nieckarz: _ Dane najbliższych dwóch miesięcy powinny wprowadzić więcej jasności, a ponadto pozwolą ocenić, jak głęboki będzie spadek dynamiki rozwoju. Wówczas może być podjęta decyzja o podwyżkach lub obniżkach stóp procentowych _ |
| Andrzej Sławiński: _ Inflacja będzie się obniżała. _ | |
| Jan Czekaj: _ Zobaczymy, co będzie się działo z produkcją, ze sprzedażą detaliczną i wtedy będziemy mogli coś więcej powiedzieć na temat tego, czy to jest objaw jakiegoś osłabienia wzrostu gospodarczego i osłabienia presji inflacyjnej _ |
wypowiedzi członków RPP dla PAP, Rzeczpospolitej, Parkietu, Dziennika i Gazety Prawnej
| Komentarz Money.pl |
| --- |
|
Jacek Mysior, Money.pl Pozostawienie stóp procentowych bez zmian wydaje się rozsądne w sytuacji, gdy do końca nie wiadomo co tak naprawdę bardziej zagraża polskiej gospodarce. Z jednej strony mamy nie najlepsze dane makro sugerujące, że spowolnienie tempa wzrostu gospodarczego jest coraz bardziej realne. Z drugiej zaś inflacja, która utrzymuje się na stosunkowo wysokim poziomie i nie ma pewności, że trwale wyhamuje. Jeśli priorytetem RPP stanie się walka ze spowolnieniem gospodarczym możemy, w niedługim czasie, doczekać się pozostawienia stóp na dotychczasowym poziomie lub nawet obniżki. Jeśli większym zagrożeniem okaże się wyższa inflacja to zobaczymy kolejne podwyżki. Odpowiedź mają dać kolejne publikacje makroekonomiczne z Polski i październikowa projekcja inflacyjna. |